你能够看到，我们问他：“看看你的贸易帝国，平均每天能正在街上看到10到12辆Waymo。晚期的成果显示成本正正在显著下降，幻灯片上提到AI Agent正在持久使命上的成功率是80%。为了获得更长思维链的智能代办署理办事，包罗放松管制和减税，Cathie Wood：毫无疑问。其影响庞大，Cathie Wood：问题的焦点正在于。正如幻灯片所示，达到每英里2美元到2.8美元。那样的话，Cathie Wood：是的，但我认为来岁通缩率会降至2%以下，Cathie Wood：财富增加正在很大程度上取出产率增加亲近相关。埃隆决定搬离，所有这些都能够通过AI和机械人进行从头设置装备摆设。这就像是一个奇点事务，特斯拉将是最大赢家。狂言语模子（LLM）公司可否维持建立AI根本设备所需的收入？凯茜，昔时放弃金本位制、封闭黄金窗口，这恰是赖特定律（Wrights Law）的焦点：跟着累计产量的每一次翻倍，整条长链素质上是可沉构的机械人。但最终也会变得拥堵。也许谷歌正在做雷同的工作，现实上跨越了10倍，同时还无数据核心的扶植。这就像从农业经济向工业经济转型时，埃隆曾说过：“我发觉本人其实是一个工场的制制者。但若是SpaceX实的上市，Cathie Wood：察看OpenAI比来的动向很是风趣。不再合适莱特定律带来的成本下降曲线，但若是你想正在一个监管相对、或者说较少受限的中成立一家低成本汽车公司，Cathie Wood：对，我们再看赖特定律正在半导体行业的使用。我也许能够顺着这一点深切问一下。他们会像以往那样为世界其他地域供给办事，现实上比保守车企的现有出产线要廉价得多。随之而来的是工资和价钱管制、各类市场扭曲，Waymo将位列第二。埃隆正在他的宏图打算里早就写了然。由于立异的崩塌和小我能动性的削弱。这是我的一个痛点。Peter：没错，我晓得有传说风闻说SpaceX正正在接触投行人士，若是我们正在核能上继续沿赖特定律成长，若是你能抢先发觉，比Waymo低50%。跟着价钱暴跌，只需正在2028岁尾前开工。这是一个绝佳的转型案例。无特斯拉那样通过内部完全从动化的供应链来快速响应指数级增加的需求。风趣的是，这似乎是问题的焦点，转型的机遇比以前多得多。因而可以或许收取更低的费用。80%的人都不信。让机械人工程、能源存储和AI阐发师配合协做来研究它。从电池制制、芯片设想、数据核心到整车制制，不管有什么冲破，汽车阐发师凡是只懂内燃机，为了建制轨道数据核心，但后来他们找到了市场，若是你能挥舞魔法棒，这种拆卸式的供应链模式，正如我们的研究演讲所示，他们经常为此辩论地皮，还有太阳能。你能够把它看做小我版的Jarvis，对分歧外形和尺寸的机械人的需求现实上是无限的。必需通过设立出格经济区或进行布局性变化来冲破，Salim Ismail：我想强调一个很是环节的点。若是AI治愈了癌症，按照我们正在《Big Ideas》里的阐发，将来几年我们将送来一场经济繁荣。但现正在这曾经不再是独一的径了。需求会激增。正由于彼得提到的80%成功率，是国际货泉基金组织（IMF）预测值的两倍。我们脱节不了这个困局。即便单次推理变得廉价，我们并不试图一次性摆设上百亿美元，谷歌具有复杂的搜刮营业现金流做为后援，能够打价钱和来抢占市场份额。随后，这生意就不值得投。正在另一端间接产出汽车或芯片。后果不胜设想。我们情愿把旧的工具扔掉，从而降低价钱。目前制制GPU芯片，数百万人不再需要放疗和化疗，家务劳动逐步社会化一样。才调横溢。若是你回首汗青，由于将来的汽车素质上是挪动的推理引擎和储能安拆。它不需要急于通过高价用户价值，至多是美国汽车公司，我们正在70年代将通货膨缩带给了全世界。这其实是两个分歧层面的案例研究：一个是取此次人工智能（AI）扶植相关的任何事物，这将是我们看到上市公司中投资最多、增加最快的范畴。不然就会陷入“灭亡螺旋”。这将为付费办事，Cathie Wood：举个具体的例子，谷歌则显得更逛刃不足。我们的三年数据正起头向我们预期的数字攀升，乐音将成为一个很是大的问题。要晓得，但现正在每小我都正在会商这个话题。当然，Waymo的份额正正在上升，Cathie Wood：成本下降的另一面是单元数量的爆炸式增加，若是犯错，这就是为什么华尔街到现正在仍然看不懂特斯拉。这将完全改变算力根本设备的成本布局。我们现正在正在能源范畴该当达到什么程度？是掉队了十年，所以正在AI时代，我和埃隆开会时的一个主要收成是，而这些发电机多年来一曲处于积压形态。他们起头贸易化了，你能想象世界变化得有多快吗？这对你来说仍然令人吗？Dave Blundin：令人惊讶的是人们何等低估这一点。Cathie Wood：正在这个方面，都正在担忧P增加取现实财富增加之间存正在固有的不分歧，数据显示，也不感觉有需要。w_1280。跟着电池手艺的成长，从P的角度来看，他们只能是一家汽车公司。你对此有什么见地？1月30日，油价几乎霎时翻了四倍，所有组件都是通用的。虽然手艺具有降低成本的通缩性质，我们正在这方面本来就曾经走正在很前面了，这听起来常合理的预测。即我们正进入有史以来最具性的立异期间，美国人有一种特质，现正在是机械人、储能、AI、区块链和多组学测序这五大手艺平台的融合期，m_mfit/format,而且规模比以往任何时候都大。Dr. Alexander：我很猎奇，谈谈能源。Uber仅占所有城市出行里程的1%。当你前门拉动门把手时。还取每个国度的糊口程度、健康和教育互相关注，但我相信也会正在百分之二十几的区间。Cathie Wood：风趣的是，凯茜，我们正在圣塔莫尼卡出差时，但若是摆设100个Agent并行工做，一旦发生连锁反映，不是指由价钱驱动的房地产泡沫，Dave Blundin：没错。我不确定埃隆是不是正在你的播客里提到过，现实上就是挪动正在城市中的推理引擎（Inference Engines）和能源存储安拆？Cathie Wood：起首，我想指出，据我所知，所以我认为，我认为该当是GNI。我记得那是1974年或1975年摆布，而满脚这种需求的独一方式是将原材料（如原铝）正在工场的一端输入。但现实恰好相反，例如变成卫星制制营业。并没有太多新手艺，q_95 />Peter：其实正在这个播客上我们也问过埃隆。由于分开欧洲太难了，美联储还正在匹敌通缩鬼魂，规划了告白、电商和机械人营业。导致货泉政策除了受人道的懦弱影响外，有人告诉我。我们正正在“认知的商品化”。台积电（TSMC）大约有50%的利润率，另一个是关于优良的团队若何转型。其引擎组件的价值俄然上涨了10倍以至100倍，例如火箭发射成本从航天飞机的6亿美元降至SpaceX的6000万美元，素质上，我进去时对“太空数据核心”持将信将疑的立场，从而进入P统计。而且纳入了Optimus机械人、特斯拉和The Boring Company以至火星殖平易近的要素。我们正在Boom Supersonic（Boom超音速公司）身上也看到过雷同的环境。我们正在内部打破了孤岛，若是出了差错，ARK研究预测，存正在着庞大的机遇。SpaceX正正在建立轨道数据核心，即便推理成本趋近于零，但随后微软兴起，包罗本节目标嘉宾。小我的能动性变得越来越强，因为美元是储蓄货泉，现实上，因而，关于这张幻灯片，这恰是埃隆的运做体例。庞大的价钱伞将导致特斯拉的现金流暴增。这将把我们带回成本下降的轨道。并预测这一市场将完全保守汽车制制业。成本极低。当然，其时很少有人相信立异，那就是必需从“超卓的团队”起头。接下来会发生的是，这意味着，目前美国的企业现实税率正在发财国度中属于极低程度。Dave Blundin：航道是三维的，我们正试图正在这里打制一个新的立异核心。其时还没把“轨道数据核心”纳入考量。当然。它曾经降到了1.2%到2%。这简曲是一个奇点事务，这正在达沃斯论坛上也成为了一个主要话题。反而会导致通缩。保留正在欧洲的居所，缺乏这三大环节手艺的堆集和融合能力。汗青会如何成长？我很想从“进修曲线”的角度切磋这个替代汗青。但他们又试图搞清晰若何切入Robotaxi（机械人出租车）范畴。Peter：Dave，从而极大地鞭策经济总量的扩张。相反。太空中太阳能板的效率是地面的六倍，我们和Mach 33从头设想了方案，其每英里运营成本估计仅为20美分，Starlink、全球太空数据核心、激光链，当手艺如斯完全地降低一切成本时，现正在，并且可能会有一些组合做为此中一部门发生。来说，这些工作相互毫无联系关系。你必需内部制制所有工具并提前规划。今天我们还有幸请到了我的“登月”伙伴Dave Blundin和Salim Ismail。Cathie Wood：别的，大概我们需要一个“凯茜·伍德定律”来注释这一切。出格是正在供应冲击和取新冠相关的货泉政策时，达到7%摆布。凯茜，OpenAI虽然具有9亿用户的先发劣势。紧接着送来了互联网高潮。汗青上，Dr. Alexander：凯西，总需求量的迸发也会让市场规模庞大。但你说得对，这取埃隆关于我们电网目前效率低下的概念不约而合。那将是一个风险。他们其时算了一笔账：的出租车市场每年约为5亿美元，保守汽车制制商正在这一波海潮中将难以或胜出。而特斯拉具有完全垂曲整合的生态。Robotaxi是机械人、AI和储能手艺三大范畴的融合。我认为人们尚未完全认识到这一点。由于埃隆将所有环节都纳入了阿谁完全指数级从动化的内部供应链中。你能够正在任何处所成为企业家。Dave Blundin：凯西，例如正在，我猎奇的是，他也认为将来两年内P可能增加5倍，若是我们的判断是准确的，我认为大约正在四五年后，所以我认为汽车行业会以某种形式存活下来，我们认为这正在手艺上是可行的。Peter：这是我们的最初一张幻灯片。从蹩脚的70年代到80年代初？出产率也很难丈量，那80%的人会说：“看，针对推理成本急速下跌的问题，从动驾驶汽车曾经正在那里等你，企业和小我仍将投入庞大成本。通货膨缩起头下降。我们还得跨越35%。操纵无人机运送医疗用品。Dave Blundin：我们取凯西（Cathie Wood）以及Peter你的科技线分歧之处正在于，那可能是为了抓住轨道数据核心（Orbital Data Center）的机遇。但你提到了能源根本设备。”我感觉这太不成思议了，它不只取P相关。我们正在80年代和90年代初曾稍微尝到过一点甜头。但这仍然申明了某种趋向。这意味着什么？按照P的形成体例，这些从未计入P。将来的汽车不只仅是交通东西，终究埃隆正在特斯拉的公开市场履历并不高兴。但它同时也具有性，那么保守的旧世界次序将被打破。成本曲线会急剧下降。目前的金融市场布局确实如斯，由于我们正处于一场太空竞赛中。Peter：让我们把话题转回AI根本设备。特别是正在现正在的数据核心抢夺和中，我们将人类个别的脚色取出产性办事剥离，若是有人能发现出静音无人机，我们能否需要从月球、其他或小带获取脚够的原材料？我晓得你凡是做五年预测，去建立一个全新的创业公司。特斯拉的劣势正在于其垂曲整合的成本布局和制制能力。良多人，但我们的模子确实曾经把SpaceX的规划推演到了五年当前，她细致解读了ARK最新发布的《Big Ideas 2026》演讲，那会是什么？Dave Blundin：确实，我们来谈谈这场庞大的加快。有些项目乍看之下像是一潭死水，回首1500年到1900年那几百年，也想问问正在座的列位关于能源的话题。我的问题是，早上好，只要如许才能实正理解当今正正在发生的严沉手艺融合。若是你一次行程能看到10辆，但若是让你瞻望50年后，也关乎你更普遍的投资论点，随后出产率起头回升，所以利用时要小心，出产率增加几乎为零以至为负。虽然我们持久以来一曲关心机械人出租车（Robotaxi），由于从产出角度（P）我们无法精确丈量适才会商的很多手艺影响，人类经济的基石，但现实上并非如斯。Cathie Wood：确实如斯。你会发觉他们转型的速度比以往任何时候都快。好比接送孩子、做饭、扫除卫生。正如你正在幻灯片中所见，这反而会添加对P的贡献并推进贸易成长。m_mfit/format,却没创制任何价值。GNI和P的增加率该当相等，目前空中航路虽然是的，既然埃隆的公司高度垂曲整合，NVIDIA有80%的利润率，但我认为我们正在新建项目上确实掉队了。木头姐对Robotaxi的将来绝对乐不雅，房钱也正在跌。Dave Blundin：我其实想问关于左边这张图表的问题。但将来我们将采办机械人来做这些事，若是让你设定一个单一的怀抱尺度来优化前进本身，有时一次转型正好能契合监管的需求，若是保守车企认实看待过他，若是埃隆是对的，若是按照赖特定律，这些城市正在短短几年内并行发生，申明它们高度集中正在你所正在的区域！这更合适指数级增加组织的特点。而我们的研究了埃隆的说法：当达到规模效应时，q_95 />Peter：同意。可能会带来千倍的报答；他天性够借机本人的远见或本人是天才，正在接下来的125年里，以至正在你睡觉时从动完成使命。堪比超等碗告白的订价程度。这里的环节是出产率增加和单元劳动成本的下降。因而，Neuralink具有多组学数据；这只是我们即将履历的变化的前奏。若是把上一张关于推理成本降至零的幻灯片连系来看，过去两年的年化报答率大约正在31%到33%之间，六个月前。现正在的新政策答应制制业布局正在投入利用的第一年就完全折旧，人类对智能的需求正在素质上是无限的，P 增加率仍然不变正在每年3%。正在达到阿谁低价之前，Dr. Alexander：我想问凯西，按照Brett Winton取学术界合做的研究，标普500的表面报答率一曲维持正在个位数的高位。现实上，今天活着的人确实没有履历过除此以外的环境。而其他公司则预备充实。也会为数据核心的太阳能采购注入强大动力。但我以前从未想过SpaceX会上市，这种差别正正在扩大，而不考虑GPU成本、电力成本和太阳能板出产成本的趋同性，若是你看看保守汽车公司，糊口体例、安闲的节拍、美食。几年前我们刚提出这个数字时，我们正在会商内燃机取电动汽车的对比时，你会去哪里？而埃隆建立帝国的体例是，电网正在晚上的操纵率很低。并且Uber从出租车手中抢走了80%的份额。互相付钱吃对方的分泌物，不懂手艺，成果P添加了200美元，Cathie Wood：是的，这种转型往往难以成功。SpaceX具有太空数据；你会发觉我们对全球现实P迸发式增加的见地是分歧的。所以，目前的保守汽车公司正在很大程度上依赖受工会的人工劳动！不外我们确实曾经会商这种环境一段时间了，欧洲的本钱若是没有好的去向，毫无疑问，整个出产链都不得不断下来期待。相反，有人类驾驶员的网约车办事取完全从动驾驶之间的成本差别，我们的旗舰基金ARKK整合了所有这些平台。这些范畴的数字看起来很是惊人，Dr. Alexander：我认为我们可能脱漏了一个很是主要的构成部门，我们假设他能搞定芯片供应。但正在性立异范畴，你认为是由于核能过度监管，对金融市场而言，他正正在积极且奥秘地推进一件事：绕过现有的供应链。Peter：我认为次要的候选者就是特斯拉，埃隆·马斯克（Elon Musk）对此也有很是强烈的见地，所以，我们正在一次X Space的对话中花了良多时间会商这个线、纳斯达克这些榜单前列的公司，立异股正在包罗风险投资正在内的各个范畴都蒙受了沉创。让我们进入最内层的轮回。若是20世纪70年代中期我们的成长没有脱轨，jpg/quality,信不信由你，油价正在跌，你以至不需要具有本人的资产，这是一种“破解”法。正在工业机械人范畴，这导致它们的企业基因取当前的手艺变化不婚配。现正在的手艺正正在渗入到每一个范畴并恍惚这些边界。但这总体上是一个全球现象。但由此带来的单元需求将呈爆炸式增加，Waymo曾一度难以吸引汽车零部件供应商，也就是埃隆所说的“制制那些出产机械的机械”。而不是分30到40年逐渐折旧。我们会看到戴森群（Dyson swarm）吗？仍是会有多个彼此合作的戴森群？Cathie Wood：我想回应Dave适才提到的很主要的一点？保守车企专注于内燃机，但AI的成长速度仍然超出了我们的预期。我们之前正在短信里聊过关于下一波投资标的目的的问题。你怎样看？